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企業(yè)境外投資研究之七：

構(gòu)建“戰(zhàn)略和價(jià)值”二維一體的

中央企業(yè)境外投資高質(zhì)量發(fā)展模式（中）

楊凱越

編者按：隨著“雙循環(huán)”戰(zhàn)略、“走出去”戰(zhàn)略和“一帶一路”倡議的深入推進(jìn)實(shí)施，對(duì)企業(yè)境外投資開展系統(tǒng)研究，探索如何更高質(zhì)量地開展境外投資，成為當(dāng)前一項(xiàng)重要和緊迫的任務(wù)。我國擁有堅(jiān)韌完整的產(chǎn)業(yè)鏈、高效穩(wěn)定的社會(huì)治理和廣闊開放的消費(fèi)市場，有望擔(dān)當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)治理的改革者、國際供應(yīng)鏈的樞紐站、跨國資本技術(shù)要素的集納方，以強(qiáng)大的兼容力、吸引力、整合力，為開拓新時(shí)代更高水平、更寬領(lǐng)域的國際共贏格局貢獻(xiàn)中國力量。本公眾號(hào)將企業(yè)境外投資研究成果以系列文章的形式陸續(xù)刊發(fā)，第一至第五部分是關(guān)于全球與我國境外投資的情況分析，第六部分起將從戰(zhàn)略引領(lǐng)、價(jià)值創(chuàng)造的視角，以中央企業(yè)為主體，著重探討通過構(gòu)建“戰(zhàn)略和價(jià)值”二維一體的境外投資模式，對(duì)境外投資決策進(jìn)行分析和研判，對(duì)境外投資項(xiàng)目進(jìn)行分類組合與資源配置，培育和壯大中央企業(yè)在特定的某個(gè)方面或多個(gè)方面可能存在的突出競爭優(yōu)勢。本文是研究報(bào)告的第七部分，供業(yè)界同仁參考。

一、中央企業(yè)境外投資高質(zhì)量發(fā)展模式的構(gòu)建思路

（一）系統(tǒng)分析構(gòu)建，精準(zhǔn)目標(biāo)制定

通過構(gòu)建一套有實(shí)踐指導(dǎo)意義的高質(zhì)量發(fā)展模式，有助于在特定的發(fā)展階段、特定的時(shí)間節(jié)點(diǎn)對(duì)中央企業(yè)的境外投資情況進(jìn)行分析和研判，厘清中央企業(yè)通過境外投資服務(wù)于其建設(shè)跨國企業(yè)乃至世界一流企業(yè)的目標(biāo)和路徑，更好設(shè)定在建設(shè)世界一流企業(yè)過程中中央企業(yè)境外投資的發(fā)展方向、發(fā)展方式和發(fā)展目標(biāo)，培育和壯大中央企業(yè)在特定的某個(gè)方面或多個(gè)方面可能存在的突出競爭優(yōu)勢。

通過系統(tǒng)性的發(fā)展模式構(gòu)建，從企業(yè)發(fā)展階段的角度看待企業(yè)境外投資問題，可以避免對(duì)企業(yè)前序及所處發(fā)展階段個(gè)別競爭優(yōu)勢的過度關(guān)注和聚焦，避免忽略企業(yè)發(fā)展階段與境外投資發(fā)展的互動(dòng)聯(lián)系和動(dòng)態(tài)發(fā)展關(guān)系。境外投資并非是獨(dú)立存在，而是存在于企業(yè)發(fā)展系統(tǒng)中，屬于整體中的一部分，且不同要素之間存在關(guān)聯(lián)互動(dòng)的認(rèn)知關(guān)系。例如，擁有稀缺的、有價(jià)值的和難以模仿的異質(zhì)性資源并不能確保企業(yè)的境外投資一定能實(shí)現(xiàn)價(jià)值，資源只有在被評(píng)價(jià)、控制和合理配置時(shí)才會(huì)獲得價(jià)值，而企業(yè)資源的配置整合遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是企業(yè)境外投資單獨(dú)考慮的事情，而必須從企業(yè)發(fā)展整體來進(jìn)行調(diào)配，必須從較為系統(tǒng)的角度來分析中央企業(yè)內(nèi)部不同要素之間的協(xié)同與匹配，在此基礎(chǔ)上促使境外投資取得好的整體績效，從而克服專注于特定要素而可能出現(xiàn)的“木桶效應(yīng)”。

從中央企業(yè)個(gè)體的角度而言，企業(yè)有必要關(guān)注和研究世界一流跨國企業(yè)的歷史發(fā)展演化過程，其境外投資發(fā)展的歷史脈絡(luò)，不同發(fā)展階段的企業(yè)境外投資特定情景、背景及其階段性特征，形成跨國企業(yè)成長及其伴生的境外投資活動(dòng)規(guī)律認(rèn)知。例如，在不同階段中，企業(yè)需要獲取和占有何種資源、需要具備和提升哪些能力、需要圍繞何種對(duì)象來創(chuàng)造、優(yōu)化和鞏固跨國價(jià)值鏈條等等。只有通過對(duì)這些更為細(xì)化的問題進(jìn)行深入探討，才能真正幫助中央企業(yè)學(xué)習(xí)和借鑒世界一流跨國企業(yè)的先進(jìn)投資經(jīng)驗(yàn)和歷史教訓(xùn)，結(jié)合企業(yè)自身實(shí)踐進(jìn)行精準(zhǔn)的境外投資發(fā)展目標(biāo)定位和戰(zhàn)略制定。

（二）關(guān)注重點(diǎn)要素，動(dòng)態(tài)調(diào)整優(yōu)化

發(fā)展模式的構(gòu)建往往是局部帶動(dòng)整體，局部的改變可以“牽一發(fā)而動(dòng)全身”。從系統(tǒng)分析的角度，構(gòu)建高質(zhì)量的境外投資發(fā)展模式也無需將所有因素都囊括在內(nèi)，而應(yīng)以解決境外投資面臨的主要問題以及涉及的主要關(guān)系、主要矛盾為突破口，次要問題、次要矛盾可能隨著主要問題、主要矛盾的解決而消失。因此，針對(duì)中央企業(yè)境外投資的認(rèn)識(shí)，不僅需要甄別某一要素可能對(duì)企業(yè)境外投資的影響，還要注重在企業(yè)發(fā)展框架下與企業(yè)境外投資相關(guān)的核心利益要素和非核心要素，以及次要關(guān)系要素之間可能存在的協(xié)同、交互等作用機(jī)制，才能更深入地理解企業(yè)要進(jìn)行高質(zhì)量的境外投資，到底需要在哪些方面進(jìn)行投入，如何進(jìn)行有效合理配置，以及需要圍繞企業(yè)現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)制定哪些有效的戰(zhàn)略措施等。

但第一階段主要問題、主要關(guān)系、主要矛盾的解決，以及核心價(jià)值、競爭重點(diǎn)的轉(zhuǎn)變，也可能使次要問題、次要關(guān)系、次要矛盾上升為主要問題、主要關(guān)系、主要矛盾。因此發(fā)展模式的構(gòu)建是一個(gè)螺旋式構(gòu)筑、上升、改進(jìn)的過程。大部分企業(yè)要從境外投資的局部要素優(yōu)化開始，對(duì)境外投資活動(dòng)乃至企業(yè)發(fā)展整體帶來高質(zhì)量的轉(zhuǎn)變。境外投資達(dá)到高質(zhì)量的發(fā)展也不可能是一蹴而就，而是需要經(jīng)歷一個(gè)過程，除了需要在一些要素上具有比較優(yōu)勢和競爭力之外，還需要?dú)v經(jīng)時(shí)間的檢驗(yàn)來證明這些要素的確是在特定的國家、地區(qū)，在特定的經(jīng)濟(jì)社會(huì)環(huán)境中發(fā)揮出了重要的作用。

境外投資高質(zhì)量發(fā)展模式的構(gòu)建也并不致力于用一個(gè)模式框定所有的投資行為，具體的投資決策必須“一行一策、一企一策、一項(xiàng)目一策”，中央企業(yè)也必須能夠因地制宜和因勢利導(dǎo)，不能過于依賴和迷信某一種固定的投資模式。一方面，如果企業(yè)本身在宏觀環(huán)境變化和科學(xué)技術(shù)更替面前不思進(jìn)取，則可能導(dǎo)致最終該投資模式下的投資結(jié)果不符合預(yù)期；另一方面，如果不能夠依據(jù)企業(yè)特性將投資模式適應(yīng)企業(yè)自身情況，則可能因?yàn)槿狈m應(yīng)性和創(chuàng)新性，而使得投資模式走向失敗。

事實(shí)上，動(dòng)態(tài)追蹤也包括了推動(dòng)中央企業(yè)涉及投資（包括境內(nèi)和境外）的持續(xù)變革和創(chuàng)新，從而推動(dòng)中央企業(yè)形成新的戰(zhàn)略投資思維和戰(zhàn)略措施組合，對(duì)資源進(jìn)行重新的定義、創(chuàng)造、演化和重構(gòu)，使資源能以一種全新的方式來服務(wù)和支撐中央企業(yè)的國際競爭優(yōu)勢，但這依然屬于未能得到完全認(rèn)識(shí)的理論問題。因此中央企業(yè)高質(zhì)量投資的模式構(gòu)建，要結(jié)合基于靜態(tài)要素和動(dòng)態(tài)追蹤的綜合認(rèn)知。只有基于動(dòng)態(tài)過程追蹤，才能更好地理解中央企業(yè)從國內(nèi)一流企業(yè)向世界一流跨國企業(yè)發(fā)展的模式，對(duì)瞬息萬變的全球資源進(jìn)行戰(zhàn)略性分析，對(duì)境外投資的內(nèi)容、結(jié)構(gòu)和途徑進(jìn)行及時(shí)調(diào)整優(yōu)化，并進(jìn)一步形成中央企業(yè)境外投資的戰(zhàn)略發(fā)展思維，從而對(duì)高質(zhì)量境外投資發(fā)展模式的成熟構(gòu)建和最終實(shí)現(xiàn)，有更清晰的認(rèn)知。

（三）建立“戰(zhàn)略、價(jià)值”二維一體的發(fā)展模式

一方面，由于中央企業(yè)的特殊職能和責(zé)任，中央企業(yè)承擔(dān)了很多政策性投資任務(wù)。但僅依靠政策導(dǎo)向等缺失核心價(jià)值判斷的境外投資思維和活動(dòng)可能成為核心剛性，阻礙企業(yè)適應(yīng)國際性的競爭環(huán)境。另一方面，中央企業(yè)以單個(gè)項(xiàng)目為對(duì)象的標(biāo)準(zhǔn)化和流程化境外投資管理和運(yùn)營，以及境外投資的內(nèi)外部約束，容易使中央企業(yè)缺乏對(duì)戰(zhàn)略落實(shí)的整體把握，且缺失對(duì)國際市場的敏銳度，阻礙中央企業(yè)建設(shè)開拓創(chuàng)新導(dǎo)向的境外投資管理制度或體系，阻礙中央企業(yè)境外投資效益的提升。

境外投資高質(zhì)量發(fā)展模式的構(gòu)建過程是弄明白產(chǎn)生優(yōu)秀投資效益、創(chuàng)造優(yōu)秀投資價(jià)值的過程，并能夠形成完整的實(shí)施路徑以便在中央企業(yè)實(shí)施。境外投資高質(zhì)量發(fā)展模式不應(yīng)只注重某幾個(gè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)本身，還應(yīng)關(guān)注幾組數(shù)據(jù)的分類和排列組合，否則往往容易流于形式。本研究旨在從戰(zhàn)略和價(jià)值維度對(duì)境外投資的決策邏輯進(jìn)行梳理，形成二維引領(lǐng)的境外投資發(fā)展模式。

戰(zhàn)略維度是以戰(zhàn)略為引領(lǐng)，開展中央企業(yè)境外投資。戰(zhàn)略的核心價(jià)值作用在于幫助企業(yè)培育競爭優(yōu)勢，并在社會(huì)分工大系統(tǒng)中將自身的優(yōu)勢充分發(fā)揮出來，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化以及企業(yè)與環(huán)境的長期和諧。中央企業(yè)境外投資的戰(zhàn)略既是企業(yè)整體發(fā)展戰(zhàn)略的一部分，又是境外投資單元個(gè)體戰(zhàn)略的協(xié)同集合，包含了影響企業(yè)境外投資主要經(jīng)營單元戰(zhàn)略的關(guān)鍵因素，如業(yè)績期望、價(jià)值觀、業(yè)務(wù)領(lǐng)域、核心技能、未來經(jīng)營環(huán)境等。如何善于將企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略與全球市場規(guī)模進(jìn)行結(jié)合，對(duì)于中央企業(yè)未來發(fā)展至關(guān)重要。

價(jià)值維度是以價(jià)值為核心，開展中央企業(yè)境外投資。以價(jià)值為核心，一方面可以推進(jìn)中央企業(yè)重新審視境外投資活動(dòng)的意圖，重視評(píng)估境外投資項(xiàng)目的價(jià)值，包括經(jīng)濟(jì)價(jià)值和社會(huì)價(jià)值，重塑企業(yè)的境外投資價(jià)值觀，檢驗(yàn)企業(yè)的發(fā)展價(jià)值觀；另一方面可以敦促中央企業(yè)重視企業(yè)境外投資活動(dòng)價(jià)值定位，乃至企業(yè)在全球價(jià)值鏈的定位，以境外投資項(xiàng)目的價(jià)值取向作為企業(yè)在全球社會(huì)發(fā)展中的價(jià)值印證，提升中央企業(yè)的全球價(jià)值鏈地位。

二、形成中央企業(yè)境外投資高質(zhì)量發(fā)展模式的基本路徑

（一）建立以戰(zhàn)略為引領(lǐng)的高質(zhì)量發(fā)展模式

以戰(zhàn)略為引領(lǐng)，解決的是中央企業(yè)境外投資長遠(yuǎn)性、根本性的重大方向問題。中央企業(yè)境外投資的最高目標(biāo)如果僅是境外投資項(xiàng)目的利潤和現(xiàn)金流，則其布局和發(fā)展不可能持續(xù)、長久。戰(zhàn)略引領(lǐng)，要求中央企業(yè)具備更高視野的企業(yè)發(fā)展觀，制定更高視野的投資發(fā)展路線，不局限于獲取商業(yè)價(jià)值領(lǐng)域的成就，而是主動(dòng)將企業(yè)的發(fā)展與世界的發(fā)展相聯(lián)系，具備意圖改變和影響世界的魄力和行動(dòng)力。以戰(zhàn)略為引領(lǐng)的境外投資的目標(biāo)在于發(fā)掘?yàn)槠髽I(yè)創(chuàng)造價(jià)值、為社會(huì)貢獻(xiàn)價(jià)值的項(xiàng)目。戰(zhàn)略引領(lǐng)的境外投資，實(shí)質(zhì)上發(fā)掘了企業(yè)的自我核心價(jià)值觀，并由此給企業(yè)境外投資帶來持久的發(fā)展動(dòng)力，不論企業(yè)境外投資是在哪個(gè)領(lǐng)域、哪個(gè)行業(yè)、哪個(gè)區(qū)域，戰(zhàn)略將始終為境外投資活動(dòng)指引前進(jìn)的方向。戰(zhàn)略引領(lǐng)的目的在于幫助企業(yè)把關(guān)大局方向、培育競爭優(yōu)勢，并在國際產(chǎn)業(yè)分工大系統(tǒng)中將自身的優(yōu)勢充分發(fā)揮出來，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化以及企業(yè)與環(huán)境的長期和諧。

（二）建立以價(jià)值為核心的高質(zhì)量發(fā)展模式

圍繞核心價(jià)值搭建并調(diào)整境外投資業(yè)務(wù)架構(gòu)，保證主要產(chǎn)品或服務(wù)，始終建立在核心能力的基礎(chǔ)上。以長期持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值為目標(biāo)，集中精力投資核心項(xiàng)目、核心業(yè)務(wù)，同時(shí)確保投資行為能夠服務(wù)于核心業(yè)務(wù)，致力于將企業(yè)建設(shè)成為核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者或強(qiáng)有力的追隨者，并服務(wù)于中央企業(yè)建設(shè)成為世界一流企業(yè)的行動(dòng)目標(biāo)。境外投資核心項(xiàng)目及核心業(yè)務(wù)可能存在于多區(qū)域、多領(lǐng)域，應(yīng)確保核心投資與核心業(yè)務(wù)之間能形成良好的戰(zhàn)略協(xié)同，各業(yè)務(wù)和項(xiàng)目之間能相互支撐、相互促進(jìn)，從而以境外投資所屬的各業(yè)務(wù)板塊的協(xié)同能力為基礎(chǔ)形成企業(yè)的核心競爭價(jià)值。

（三）形成從戰(zhàn)略引領(lǐng)到價(jià)值實(shí)現(xiàn)的境外投資閉環(huán)

圖1 從戰(zhàn)略到項(xiàng)目的價(jià)值閉環(huán)

在企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃階段，價(jià)值規(guī)劃是一個(gè)關(guān)鍵的方面。企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃的目標(biāo)是確定企業(yè)長期的發(fā)展方向和目標(biāo)，而價(jià)值規(guī)劃則是將戰(zhàn)略轉(zhuǎn)化為實(shí)際的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃階段需要明確企業(yè)的核心價(jià)值主張和競爭優(yōu)勢。這涉及確定企業(yè)在市場上創(chuàng)造價(jià)值的方式和要素，如產(chǎn)品創(chuàng)新、客戶體驗(yàn)、成本效益等。在這個(gè)階段，企業(yè)需要考慮市場需求和變化趨勢，分析自身創(chuàng)造價(jià)值的各個(gè)環(huán)節(jié)和活動(dòng)，明確核心價(jià)值主張，評(píng)估和選擇與其戰(zhàn)略目標(biāo)相符的價(jià)值創(chuàng)造領(lǐng)域，規(guī)劃和實(shí)施有效的價(jià)值創(chuàng)造策略，確保企業(yè)的戰(zhàn)略能夠持續(xù)地創(chuàng)造價(jià)值、價(jià)值創(chuàng)造能夠持續(xù)支持企業(yè)戰(zhàn)略，以實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)和持續(xù)的價(jià)值增長。

在企業(yè)戰(zhàn)略落地階段，實(shí)際也是價(jià)值實(shí)現(xiàn)的重要階段。在企業(yè)戰(zhàn)略實(shí)施的過程中需要將戰(zhàn)略目標(biāo)具體化為可執(zhí)行的行動(dòng)計(jì)劃，這包括確定資源分配、制定目標(biāo)和指標(biāo)、明確責(zé)任和權(quán)責(zé)關(guān)系等。在境外投資方面，則需要將企業(yè)戰(zhàn)略落實(shí)為境外投資項(xiàng)目的計(jì)劃，其實(shí)質(zhì)是通過投資實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)，并通過投資項(xiàng)目價(jià)值的實(shí)現(xiàn)，體現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略在項(xiàng)目層級(jí)的價(jià)值。在企業(yè)戰(zhàn)略落地和實(shí)現(xiàn)階段，需要進(jìn)行有效的資源配置和管理，這涉及到將有限的資源，包括資金、人力、技術(shù)等分配到最有價(jià)值的領(lǐng)域，以實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)和最大化經(jīng)濟(jì)價(jià)值。在投資項(xiàng)目領(lǐng)域，則直接涉及項(xiàng)目的決策和對(duì)項(xiàng)目資源的支持和分配。

簡言之，通過構(gòu)建從戰(zhàn)略引領(lǐng)到價(jià)值實(shí)現(xiàn)的二維一體境外投資模式，將以戰(zhàn)略為引領(lǐng)的高質(zhì)量發(fā)展模式和以價(jià)值為核心的高質(zhì)量發(fā)展模式進(jìn)行結(jié)合，實(shí)現(xiàn)從企業(yè)層的戰(zhàn)略到具體投資項(xiàng)目落地的閉環(huán)決策和管理。

（未完待續(xù)）